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篇名: 美國倒債日是金融末日
作者: 周茂	日期: 2013.10.08　　天氣: 　心情:

投資人對於五年前雷曼兄弟破產掀起的全球金融海嘯可能餘悸猶存，但若美國未能提高舉債上限，造成聯邦政府在數周後違約，將對全球股市造成毀滅性衝擊，後果尤甚雷曼兄弟風暴，成史無前例的經濟災難。
若美國破天荒債務違約，將重創從巴西到蘇黎士的全球股市，導致規模5兆美元、仰賴公債的放款機制失效，推升數十億人與企業的借款成本，重擊美元匯價，導致美國和全球經濟陷入衰退，甚至可能演變為大蕭條。
受訪的貨幣經理人、經濟學家、銀行家、交易員和前政府官員都認為，美國債務違約是金融末日。美國未償還債務達12兆美元，是雷曼兄弟破產時5,170億美元債務的23倍。

圖╱經濟日報提供

若美國債務違約，附買回市場遭凍結的規模可能遠甚於雷曼兄弟倒閉，因至少2.8兆美元的公債被當成附買回和附賣回貸款的擔保品，若美國違約，美國公債不再能作為附買回協議的擔保品，投資收益率降低和結清部位，可能擴大放款人和借款人的損失。
太平洋投資管理公司執行長伊爾艾朗說，若美國債務違約，可能連帶使其他市場債務違約，加重全球經濟成長面臨的阻力，也會破壞美國在全球經濟的地位。
儘管受訪的經濟學家都預期，美國這次還不會債務違約，但多數人認為，如今違約的機率比以前高，不再是零，凸顯美國朝野一再陷入惡鬥，已衝擊市場信心。
市場迄今基本已不受預算爭論影響，但部分分析師認為，若美朝野協商拖到17日財政部觸及舉債上限的最後一刻，可能導致股市大跌。

大摩台灣區研究部主管呂智穎指出，根據過去幾次美國政府關門(shutdown)的經驗，台股科技股表現受到的負面衝擊最大，即使在事件過後的3個月，科技股表現依然不如大盤；而非科技股中的金融、觀光、紙類和食品等族群在美國政府關門期間和事件後的三個月，股價表現則是都優於大盤。大摩又特別看好醫療和紡織，以及受惠新台幣升值概念股和受惠低利率的地產。
大摩統計，上周美國政府關門期間，台股MSCI成分股表現最差的十檔個股分別為：群創(3481)、友達(2409)、健鼎(3044)、群光(2385)、華碩(2357)、長榮航(2618)、和碩(4938)、緯創(3231)、晶華(2707)及華航(2610)等。
至於MSCI成分股表現最佳的十檔則有：福懋(1434)、美利達(9914)、漢微科(3658)、仁寶(2324)、中鼎(9933)、新普(6121)、神隆(1789)、台化(1326)、可成(2474)、儒鴻(1476)等。
大摩也進一步指出，除了美國政府關門不利科技股表現外，近期熱錢由已開發國家轉進台灣，造成新台幣匯價升值，也不利於科技業出口表現。然而，儘管諸多的負面消息，大摩先前加碼科技股的論調還是沒有改變，大摩仍維持逢低加碼蘋果供應鏈的態度，預期4Q業績會有不錯的表現。
根據大摩內部預估，美國政府關門若達1周，對美國第四季GDP衝擊約0.15個百分點。大摩以過去2次美國政府關門期間，也就是1995年11月14至19日、1995年12月16日至1996年1月6日為例進行統計，科技股指數平均下跌3.9個百分點、表現明顯不如大盤上漲4.7個百分點，再以上述期間後3個月觀察，科技股指數雖上漲2.2個百分點，但依舊比大盤上漲15個百分點要差了許多。
至於非科技股，大摩指出，具有特別成長故事的醫療和紡織類股，以及受惠新台幣升值和低利率的地產都是美國政府關門期間可選擇的標的股。

標籤: 投資理財

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