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篇名: 金磚四國十年榮景不再
作者: 周茂	日期: 2013.07.11　　天氣: 　心情:

撤資潮重襲金磚四國（BRIC），拖累巴西、俄羅斯、印度與中國大陸的股債匯市2006年首度齊跌，走了十年大多頭的金磚四國，如今榮景已不再。
據彭博報導，摩根士丹利投資管理公司（MorganStanley Investment Management）駐紐約新興市場負責人夏瑪（Ruchir Sharma）8日接受電訪指出：「每個十年，總是會有一個主題給予投資人極大的想像空間─1970年代是黃金，1980年代是日本，1990年代則是科技公司。過去十年則是金磚四國，如今金磚四國鋒芒漸淡，昔日榮景基本上已不復存在。」
根據基金市場研究公司EPFR Global調查，今年來金磚四國基金爆發資金撤出潮，失血139億美元，相當2005年以來吸金總額的27%。
MSCI明晟金磚四國指數（MSCI BRIC Index）上季計挫12%，金磚四國貨幣兌美元挫貶4.1%，金磚四國公債平均下跌0.6%，據彭博彙整的資料顯示，上回金磚四國股債匯市齊跌是在7年前。
正當市場擔心美國聯邦準備理事會（Fed）將縮減貨幣刺激規模，引爆熱錢爭相自新興市場奪門而出之際，巴西卻面臨通膨節節攀升，經濟成長軟趴趴，以及民眾示威暴動，使得投資人紛紛退避三舍。
受累油價下跌，俄羅斯經濟已連續5季減速，印度經常帳赤字高漲，壓低盧比匯價至歷史新低。另外，據巴克萊集團（Barclays）與匯豐控股（HSBC HoldingsPlc）推估，大陸經濟恐創下1990年來最疲軟年度成長。

美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）的疑慮使資金撤出新興市場，加上金磚四國（BRICs）成長減緩凸顯四國告別十年榮景，導致上季股匯債市同步挫跌，為2006年來首見。
摩根士丹利投資管理公司新興市場部主管夏瑪說，每個十年都有激發投資人想像的主題，1970年代是黃金，80年代是日本，90年代是科技業，2000年代是金磚四國，如今這個主題已漸失色。
根據新興組合基金研究全球公司（EPFR Global），投資人今年從投資金磚四國的股票共同基金撤出139億美元。MSCI金磚四國指數第2季重挫12%，同期金磚四國貨幣貶值4.1%，公債平均跌0.6%。
除了聯準會造成資金流出新興市場之外，巴西通膨日漸上漲、經濟成長疲軟，國內也爆發抗爭，俄羅斯成長連五季趨緩，印度的經常帳逆差疑慮使盧比匯價迭創新低，中國今年經濟成長率則可能創1990年來最低，可謂利空不斷。
資本經濟公司新興市場經濟學家厄茉倫柯說，金磚四國的問題在於，經濟呈現結構性減緩，而非周期性減速，這代表金磚四國成長減緩是新階段，而非暫時現象。
國際貨幣基金（IMF）調降新興市場的經濟成長預測時，也強調新興國家近來面臨的資本外流難題。投資人預期，受聯準會政策和經濟不確定性影響，新興市場將持續劇烈震盪。
開發中國家為因應這波拋售潮，也突然改變先前以資本管制力擋熱錢的態度，轉而阻止外國投資人離開，例如印度央行禁止銀行自營貨幣期貨和外匯選擇權交易，以阻貶盧比。
不過，部分經濟學家認為，即便新興經濟體成長減緩，成長速度仍比已開發經濟體快，也代表投資報酬率較高。
摩根大通資產管理公司新興市場部門投資長提靈頓說，他的團隊上半年已有選擇地增持中國和印度股票。
提出「金磚四國」一詞的高盛前經濟學家歐尼爾也說，即便金磚四國成長減弱，仍將在這個十年帶動改變全球經濟版圖，這四國的合併經濟規模2015年前將超越美國。

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標籤: 投資理財

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