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篇名: 塑化、電信走強壽險業臉綠
作者: 周茂	日期: 2013.07.06　　天氣: 　心情:

埃及政變，加上北半球尤其美國進入夏季用油旺季基本面支撐，原油價格又回升至每桶100美元之上，在供給面推升下，五大泛用樹脂本周報價上揚，產業基本面轉強，今日塑化族群躍升台股多頭亮點，台達化 (1309) 爆量漲停，盤中鎖死，華夏 (1305) 大漲4%，亞聚 (1308) 、台聚 (1304) 、國喬 (1312) 亦走揚約3%，至於台塑四寶，表現也不遑多讓，南亞 (1303) 走揚3%，台塑 (1301) 、台化 (1326) 、台塑化 (6505) 持穩上漲約2%。

國際政治局勢不穩，埃及政變，導致區域形勢緊張，加上北半球尤其美國進入夏季用油旺季基本面支撐，原油價格又回升至每桶100 美元之上，在供給面推升報價下，五大泛用樹脂本周報價普遍上揚，芳香烴系中間體SM大廠韓國Lotte年產56萬噸產能延後復工，推升報價與苯利差拉大至歷史新高，在市場貨源吃緊下，帶動遠東區SM現貨行情站穩1700美元價位，此外，受到原料SM翻揚，加上大陸需求加溫，支撐EPS內銷價格調漲100～200元人民幣，看好台化、台達化等可望受惠。

摩根士丹利出具最新電信業報告，指出對該產業的看法已經從謹慎調整為中性，認為包括營收成長緩慢、支付頻譜使用費用等利空因素都已經反應在股價上，因此將上市股台灣大(3045)與遠傳 (4904)評等由劣於大盤調升為中立，並將目標價調升到100元與70元，而中華電 (2412)目標價也獲調升到90元。

摩根士丹利團隊指出，儘管接下來將有頻譜拍賣，但預估對電信三雄有利，一直到2017年10月前，電信三雄都將占據大部分900/1800MHZ的2G頻譜服務，這將有助避免其他積極的競標者，像是小營運商或其他新加入廠商的競爭。此外，大摩團隊認為，電信三雄明、後年資本支出雖然可能提高，但幅度應該不會高出太多。大摩團隊也分析，電信業目前非語音服務營收成長相當穩定，而股利政策不變也有助公司擁有健康的資產負債收益表。
大摩團隊更在報告中進一步指出，中華電與台灣大在5月推出中資費的網路方案，消費者以440元到600元的價格，就可以享有1.5GB到3GB的網路服務，此政策應證了大摩當初的想法，認為不管是4G的推行或是網路服務費率差異化，在短期內將不會大幅提高消費者每人每月貢獻度 (ARPU)。而大摩也認為，電信業者在4月自願降低資費的做法，對語音服務部分影響有限，對台灣大與遠傳來說尤其是如此。

美國量化寬鬆（ＱＥ）政策明年將退場，全球債市「熊出沒」，持有大量債券的壽險公司從「債主」變「苦主」，券商研究報告紛紛「唱衰」壽險公司「淨值大縮水」，昨天壽險族群股價全軍皆「綠」，市場殺聲隆隆。
元大投顧報告指出，債市走空，股本只有二百卅八億元的中壽衝擊最大，估計第二季每股淨值下滑最高達四點七六元。
永豐金投顧最新報告也估計，債券殖利率每上升一個基本點（零點零一個百分點），對富邦人壽淨值影響超過七億元，國壽影響約四點八億元，中壽及新壽影響數分別為三點七億元、一點五億元。
永豐投顧表示，由於各家壽險公司也會處分債券部位，因此長期還是有獲利。
對此，中壽強調「數字不對」；國壽說，實際數「遠低於」法人估計值；新壽、台壽保及三商美邦人壽都說，影響「很小」。
金管會副主委王儷玲表示，已要求國泰、新光、富邦、中壽與南山人壽試算債券部位的影響；根據試算，債券殖利率彈升一個基本點，對這些公司ＲＢＣ（風險資本適足率）的影響數，還不到一個百分點，「影響不大」。

標籤: 投資理財

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