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篇名: F-再生引爆 F股殺機
作者: 周茂	日期: 2014.04.25　　天氣: 　心情:

美沽空研究機構格勞克斯(GLAUCUS)出具研究報告，顯示F-再生 (1337) 財報不實，盤中打到跌停，拖累F股族群接連重挫，哀鴻遍野，其中F-福貞 (8411) 、F-駿吉 (1591) 、F-科納 (4984) 、F-勝悅 (1340) 、F-綠悅 (1262) 、F-淘帝 (2929) 、F-金麗 (8429) 、F-聯德 (4912) 及F-廣華 (1338) 盤中打入跌停；F-科嘉 (5215) 、F-IET (4971) 大跌超過4%。
券商指出，主管機關鼓勵台商鮭魚返台，壯大台股市值，但回台掛牌後卻相當不順，歷經「禁買F股」、「嚴查F股財報」，今年好不容易，F股的價值可以慢慢禿顯，如今又受到美沽空(放空)研調機構認為F-再生財報不實，拖累F股族群，不管如何，這家美研究單位已經達到目的，成功放空，這就是典型的「外資版禿鷹事件」。
券商表示，F股的財報審查是比照國內上市櫃公司，雖然F股公司及市場都在海外，但是所有的財報都是經過會計師的核可，加上過去前2年「禁買F股」、「嚴查F股財報」事件，市場對於F股已經拿放大鏡再檢視，估且不論F-再生財報是否有問題，但是對於其他F股的股東已經造成傷害，期待此次風波盡快過去，讓市場可以再度認同F股。

美國研究機構格勞克斯（Glaucus）昨（24）日發布最新研究報告，直指EVA（乙烯醋酸乙烯酯）片材廠F-再生涉嫌在資本支出、稅負申報與營收等浮誇資料，對其目標價打至0元；再生財務協理王維民昨日鄭重否認，強調公司絕對沒問題，將保留法律追訴權，不排除提告。
對於4月出現鉅額交易，再生強調，丁氏家族絕無買賣。再生董事長丁金造也說，預計兩天內趕回台灣，再次召開記者會，向大眾說明，屆時會拿出更具體資料。
再生4月16日股價拉高，當天最高價到92.5元，融券空單順勢放空超過1,800張，震盪沒幾天，4月21日跌破短期均線，多方撐不住，連三個交易日收黑K棒，昨日早上格勞克斯發布再生財報不實研究報告，10時半左右股價不支倒地，以80.5元跌停作收，再收第四根黑K棒。
再生受格勞克斯「狙擊」不支倒地，市場「國際禿鷹」伺機放空台股獲利之說四起，這也是國際做空機構首次鎖定台股出擊。
再生主要利用角料回收做成塑膠粒，再發泡成EVA，為大陸最大發泡塑膠（EVA）製造商，具價格領導地位，供應200逾家客戶，2011年8月17日回台掛牌，去年每股純益6.44元。
格勞克斯列舉四大理由質疑再生，第一、江蘇與福建廠資本支出過度誇大，福建廠購地成本誇大四倍，建廠費用也灌水三倍；江蘇廠購地成本誇大2.5倍。第二、浮誇在大陸繳交稅額。第三、技術含量低產品，利潤豐富卻高於同業太多。第四、沒有理由進行融資。
王維民說，該機構僅計算泉州市國土資源局公告資訊，其資訊並非總收購成本，另外還有村民補償款、契稅與印花稅等，都納入會計項目，公告資訊有差距。
繳稅紀錄方面，格勞克斯根據大陸晉江市陳埭鎮委員會公開資訊，表揚再生為繳稅逾人民幣1,000萬元企業，估計2010至2013年納稅總額約人民幣2,800萬至8,000萬元，與其向台灣監管機關所申報此三年共繳納人民幣3.81億元企業所得稅、人民幣3.02億元的增值稅，差距甚遠。
王維民指出，大陸陳埭鎮委員會並無權力調閱工商檔案，僅是形式詢問廠商當年度納稅範圍，公司也簡單申報逾人民幣1,000萬元，並無違背實際納稅金額；他強調，在大陸逃漏稅，勢必面臨刑責，公司不可能冒此風險。
至於外界最質疑的毛利率，王維民表示，公司競爭力為使用65%的回收角料，就可達到客戶要求的規格係數，目前大陸當地競爭對手，包括誠長與三盛，使用原生料的比重近乎100%，這也是公司毛利率高的原因。

圖╱經濟日報提供

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標籤: 投資理財

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